中百中商合并方案即将公布 两上市壳或将消失其一

发布时间:2011-09-10 18:40:54
 

  昨日召开的中商股东大会,虽然议题是显然会通过的中商放弃收购团结集团所持销品茂股份,但股东及媒体关注的却是另一焦点——中商与中百的吸收合并。

  下午两点半,股东大会刚开始,一胡姓小股东就发言,“我们很关注中商与中百的重组,不知能否透露一下重组计划?”中商集团董事长郝健回答说,目前重组很顺利,方案将在本月13日左右通过公告发布。

  中商中百两家上市公司吸收合并为一家公司后,另一家上市公司的壳资源如何处理?中商董秘易国华表示,壳资源将消失一个。记者随后向省证监局、武汉市金融办核实,对方均未否认。

  所谓“壳”,就是一家公司在证券市场的上市资格。武汉科技大学金融研究所所长董登新解释说,吸收合并,可形象理解为“A公司+B公司=A公司”,也就是经过合并,A公司作为实施合并的企业仍具有法人地位,但B公司法人资格将注销,成为A公司的一部分。而随着法人资格的消失,壳资源也将不复存在。

  业内普遍猜测,中百的“块头”比中商大,中百合并中商的可能性非常大。这就意味着,中商的“壳”很可能自行消失。

  郝健表示,中商中百吸收合并,参考了上海友谊股份吸收合并百联股份模式。上月,被吸收合并的百联股份,已经退市。但郝健称,重组后中商这个品牌还将存在,“如果中商消失的话,就违背了我们的初衷。”

  按重组规定,方案出台后还需经两家公司股东大会通过才能生效,但两者的同一大股东武汉商联因为是“关联方”,需回避不能投票。这就意味着,中百中商合并方案,最终将由机构及小股东投票决定。对此,郝健的一句话颇具意味:“事情做成了,要淡然;做不成,要坦然。”

  另悉,武商联董秘李涛昨透露,中商中百吸收合并完成后,从长远来看,还要与武商进行进一步重组。

  宝贵之“壳”为何行将消失

  “上市资源这么紧张,放弃一个壳资源,实在可惜。”武汉一从业17年的王姓证券分析师,对中百中商合并的“副作用”发出感叹。

  去年以来,虽然A股市场上市大幕再启,但上市名额紧张,僧多粥少的状况并未发生变化。

  前不久,武汉召开的资本市场建设工作会议提出,十二五期间,武汉要以2010年已经上市的49家企业为基数,力争每年上市企业增长20%,到2015年全市上市公司达到130家以上。

  而今年前8个月,该市仅新增5家上市公司。 武汉市市长唐良智甚至要求,全力以赴推进企业上市,对各区及相关单位落实考核指标,签责任状,建立企业上市“绿色通道”。

  如此情境之下,为何白白浪费一个壳资源?

  上述王姓证券分析师认为,在中百中商合并前,其实可以由另一家未上市公司来收购中商达到借壳上市目的,再将退壳的中商资产与中百合并,同样可以达到整合武汉商业资本的目的。“但这样两次倒腾需要的时间太长。”武汉科技大学金融研究所所长董登新介绍说,如果这样,武商联旗下同质竞争问题,将很难在证监会的要求时限内解决。而且,中商或者中百引入新的股东,股权结构变得复杂,难说不出变数。银泰与武商联的股权之争,就是教训。

  中商将百货、超市剥离给中百,再将壳资源出售是否可行?董登新等专家及分析师表示,中商一旦将这些核心资产剥离,将变成空壳公司,被证监会退市风险极大。

  也有人士提出,中百中商进行资产互换,中百将百货给中商,中商将超市给中百,两家上市资格都可留住。武汉大学经管学院教授汪涛则表示,这样两家公司的业态过于单一,很难达到整合做大做强武汉商业的目的。

  吸收合并,多位专家表示,从程序上来说相对简单,也将实现两家企业业态上最大程度的整合。